权证交易的操作技巧和投资建议

发表时间：2012-07-23 浏览次数：303

交易成本低、t+0、涨跌幅度大、高杠杆、低价等特性，使得权证成为中国股市最为耀眼的投机品种。作为一种新生的金融衍生工具，权证品种的投机性正好符合市场中炒作资金的偏好，在暴富心理和市场羊群效应作用下，很多投资人为博取短期高回报盲目参与了权证的投机交易。截至上周五，两市最后一只股改认沽权证-南航jtp1以0.003元的收盘价结束上市交易，最终实现其价值归零的市场预期。而此前，南航jtp1的市价还一度从5月22日的0.308元一气飙升至6月2日的1.35元。自07年6月21日上市以来，南航jtp1的投机交易频繁成为市场的亮点。此类认沽权证的投机狂潮在此前退市的招行和钾肥认沽证上同样发生过。显然，市场上权证品种的投机炒作还将继续存在。结合权证的过往市场表现，下文将论述权证交易的操作技巧，以供投资人参与权证交易之参考。

参与交易，投资人首先要掌握权证类型、行权价、行权比例、存续期、流通份额等权证品种的基本条款，并结合正股行情判断其内在价值状态。由于权证本质上是基于正股的一种派生权利，其市价表现一般相随正股价格变动。因此，关注权证正股的市场表现尤为必要。目前沪深两市现有权证都处于价外状态，这使得权证市价表现与正股股价变动的关联性大为弱化，权证涨跌幅经常超出其相对其正股价格变动的应然波幅。此时若参与权证异动品种的交易，应了解该品种的交易期限，防止忽视权证价值随时间价值的渐减最终归零的认识风险。

其次，应根据市场大势的运行状态预备参与相应的权证品种。由于权证是目前市场上唯一一种兼具作多和作空特性的品种，加上其杠杆功能，形成其对大势方向变动得自然依赖。当市场出于上升态势时，认购权证机会大于风险;当大势走弱时，认沽权证往往容易反向走强。同理，当市场处于一轮回调或反弹行情时，相应的认沽和认购证或有获得超出市场回报的交易机会。需注意的是，当大势走势不明、多空斗争激烈之时，无论认沽还是认购证均不宜参与。因此，参与权证交易需明确判断大盘阶段走势。

交易机会出现后，应尽量选取龙头品种进行参与。一般新上市品种被炒作的可能性比较大。同时密切关注成交量的变化，以此辨别主力动向。一般建议权证作短期操作。对于当日异常放巨量的品种，事先未作任何预备，切勿仓促操作，尽量观察成交量的分时变化，待查明主力动向后再行参与。对于连日温和放量上攻的品种，则须注意进场时机。对于拉高后横盘的走势，不宜冲动入场，须观察成交量的变动情况。对于拉升幅度不大且走势平稳，如果出现稍事打压(跌幅较小)后又放量上行，应为主力作多迹象。如遇尾市出现先打压再放量拉升的情况，一般第二天会有高位出现。对于参与单日回转交易的投资者，切忌冲动高位追涨，如果判断错误，应坚决认错，宁可损失，不可亏大。

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