名词解释

名词解释–累计股票期权

发表时间：2012-07-09 浏览次数：108

累计股票期权(accumulator)

近年来，香港投资市场的衍生工具如雨后春笋，产品林林总总，适合各类投资目的需要，例如：以小博大(买put或call)，以大博小(沽put或call赚高溢价)。最近，衍生市场颇流行一种名为accumulator(累计股票期权)的股票挂钩期权衍生工贝，它是一种复杂的股票期权相关的衍生工具，其运作模式如下：

1、合约为期一年，每张合约最低投资金额为780万元;2.合约设有取消价及行使价，当该挂钩股票股价高于取消价时，合约持有人便不须收取股票;3.当该挂钩股票股价在取消价及行使价之间，合约持有人须每天收取指定数量的股票;4.当该挂钩股票股价低于行使价时，合约持有人便须每天收取双倍数量的股票。

accumulator其实是put认沽期权的再衍生产品，其合约持有人就好像是传统期权市场的认沽期权沽空者(预期股票市价牛皮或上升，赚取有限期权金，如果股价下跌将面对无限风险)，但合约持有人面对的风险是极高，因为随着股价跌破行使价后，合约持有人需要每天双倍收取股票(传统上在认沽期权市场的认沽期权者，只收取单一份合约的股票，不会每天增加)，股市愈跌，合约持有人每天的市场风险都以几何级数大幅跳升!拥有一座金山的家财都可以在一次大跌市中输光。accumulator是利润有限，风险无限，比较传统认沽期权计算潜在风险，将复杂很多倍。(出自2008年香港《大公报》)

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